Ronda estos días por la red una versión, subtitulada en español, de la excelente charla que Warren Buffett, uno de los inversores más laureados de la historia de la economía mundial, ofreció a los alumnos del MBA de la Universidad de Florida allá por 1.998.
En ella, Buffet habla, con una gran sinceridad, de sus experiencias como emprendedor e inversor, aportando sus valiosos consejos ante una audiencia volcada y libre de plantear cualquier pregunta, lo cual resalta la capacidad de improvisación y oratoria de un empresario que fue capaz de prolongar su charla durante hora y media sin tener nada preparado, simplemente contestando las cuestiones que se le iban planteando.
Como he dicho, el vídeo dura 90 minutos (la versión subtitulada son 9 vídeos de 10 minutos cada uno), así que recomiendo abrir un hueco en vuestro horario para verlo, ya que resulta increiblemente interesante para aquellos que os interese el mundo de los negocios e inversiones, o a cualquiera que tenga, como yo, una mínima vena de empresario.
Aquí tenéis el vídeo original en inglés:
Warren Buffett - MBA Universidad de Florida
Aquí os dejo los enlaces para la versión subtitulada en español:
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Parte 6 | Parte 7 | Parte 8 | Parte 9
Como resumen, para picaros con el gusanillo, me quedo con cuatro fragmentos de la charla:
Sobre el caso de Long Term Capital Management (LTCM), si coges a John Meriwether, Eric Rosenfeld, Larry Hilibrand, Greg Hawkins, Victor Haghani, los 2 nobeles Merton y Scholes…, si tomas a los 16, probablemente tengan la media de IQ más alta que cualquier grupo de 16 personas trabajando juntos en una empresa del país, incluyendo Microsoft, o la que quieras nombrar, es decir, un intelecto increible en esa habitación.
Esto lo juntas con el hecho de que esos 16 tenían amplia experiencia en el ámbito en el que operaban, no era un grupo de gente que había ganado su fortuna vendiendo ropa y decidieron entrar en el mundo financiero, en conjunto tenían entre 350 y 400 años de experiencia haciendo lo que hacían. Y añadimos un tercer factor: que la mayoría tenía básicamente el total de su patrimonio invertido en el negocio, su propio dinero, millones y millones de sus propios dolares invertidos. Un intelecto elevadísimo, trabajando en un campo que conocían y, en resumen, quebraron. Y eso me fascina…
Si alguna vez escribo un libro se titulará: “por qué gente inteligente hace tonterías” (aunque alguno me dice que debería ser autobiográfico). Para ganar un dinero que no necesitaban arriesgaron aquel que sí necesitaban, y eso es imprudente, sea cual sea ti IQ, si arriesgas algo que es importante para ti para ganar algo que no lo es, simplemente no tiene sentido, no importa si las probabilidades de éxito son de 100 a 1 o 1.000 a 1. Si me das una pistola con mil recámaras (o un millón) con tan solo una bala y me preguntas cuánto quiero por apuntarme a la sien y apretar el gatillo, puedes nombrar la cantidad que quieras, ya que no me aporta nada del lado positivo, y creo que el lado negativo está bastante claro.
Estaba con un hombre de Harvard el otro día, que me llevaba a hablar, tenía 28 años y me estaba contando todo lo que había hecho en su vida. Le pregunté: “¿qué vas a hacer ahora?” Y me contestó: “bueno, después de acabar mi MBA tal vez vaya a trabajar para un management consulting porque creo que quedará bien en mi CV y le dije: “vamos a ver… tienes 28 años y has hecho todo eso… tienes un CV que es diez veces mejor que cualquiera que haya visto, si tomas otro trabajo que no te gusta, simplemente para… ¿no es un poco como ahorrar el sexo para la vejez? Llega un momento en el que deberías de empezar a hacer aquello que te satisface”. Creo que le hice llegar el concepto.
Me gustan empresas que soy capaz de entender, hay todo tipo de cosas que no entiendo, pero, afortunadamente, hay bastante que sí que entiendo. Hablo de un negocio sencillo, no fácil, no quiero un negocio fácil para los competidores, quiero un negocio con un foso (barreras de entrada), quiero un castillo muy valioso al centro y luego quiero al conde al frente del castillo, que sea honesto, trabajador y competente. Y luego quiero un gran foso alrededor del castillo, y ese foso pueden ser varias cosas. A los directivos de nuestras empresas les envío un mensaje: ampliad vuestros fosos, lanzar cocodrilos, tiburones, cualquier cosa al foso, para así mantener alejada a la competencia. Eso se consigue a través de servicios, calidad del producto, precios, patentes, infraestructuras… Ese es el negocio que estoy buscando.
Por ejemplo, si me das 10 billones de dolares para hacerle frente a compañías como CocaCola, no lo conseguiré… Esos son los buenos negocios. Así que quiero un negocio simple, fácil de entender, con un estado financiero estupendo, con directivos honestos y capaces, y entonces puedo ver, en líneas generales, dónde estarán de aquí a 10 años, y si no soy capaz de verlo, entonces no me interesa comprar. En esencia, no voy a comprar ninguna acción en caso de que, si mañana cierran la bolsa de Nueva York durante 5 años, no esté contento siendo propietario. La gente compra acciones, miran el precio al día siguiente y miran si va bien o no, es una locura, porque están comprando parte de una empresa, te irá bien si a la empresa le va bien. En el momento en el que comencé a ver las cosas de esta manera todo lo demás vino solo.
Imaginemos que, 24 horas antes de nacer, un genio de la lámpara viene y te dice: “tengo un problema: tengo que diseñar el mundo en el que vas a vivir y he decidido que es demasiado complicado, así que está en tus manos, así que tienes 24 horas para decidir cómo serán las reglas sociales, económicas y gubernamentales bajo las cuales vivirás toda tu vida”. Preguntas: “¿puedo diseñar cualquier cosa?” El genio responde: “Sí”. A lo que dices: “tiene que haber truco”. Y contesta: “bueno, sí, no sabrás si vas a nacer blanco o negro, rico o pobre, hombre o mujer, sano o enfermo, listo o tonto, americano, afgano … Todo lo que sabes es que vas a coger una bola de un bombo que tiene 5.800 millones de pelotitas y vas a participar en lo que yo llamo la “lotería ovaria”. ¿Qué mundo vas a diseñar?”
Creo que es una buena forma de plantearse cuestiones sociales, al no saber qué bola te va a tocar. Vas a querer un sistema produzca muchos bienes y servicios para que la gente, en general, viva bien, que no deje atrás a alguien al que, por desgracia, le tocó la bola mala y no está equipado para este sistema en particular. Yo estoy perfectamente equipado para este sistema en el que caí, que me permite mover el dinero, lo cual no es para tanto, ya que si nos quedaramos tirados en una isla desierta de la que no pudiésemos escapar, la persona más valiosa sería aquella que fuera capaz de cultivar más arroz. Yo podría decir: “bueno, yo se mover dinero”… No os emocionaría mucho mi talento. Estoy en el lugar adecuado. Bill Gates dice que si hubiera nacido hace algunos millones años hubiera sido el almuerzo de algún animal. “No puedo correr muy rápido, no puedo trepar a los árboles, no puedo hacer nada… Hubiera sido devorado el primer día”.
Somos muy afortunados. Pero, la pregunta es: ¿si te dan el barril con las 5.800 millones de bolas, la población mundial, y te permitieran devolver tu bola a cambio sacar 100 nuevas bolas y elegir cualquiera de ellas, estarías dispuesto a aceptar el trato? De esas 100 bolas que vas a sacar, 5 de ellas serán personas americanas, si quieres estar en este país deberás elegir entre sólo 5 bolas, la mitad serán hombres y la otra mitad mujeres, la mitad inteligentes y la otra mitad no, etc. ¿Querrías devolver tu bola aún? Muchos de vosotros no querrán, lo que significa que estáis dentro del 1% de la población mundial más afortunada. Así es como me siento, creo tengo mucha suerte.
Por último, aquí tenéis una recopilación, elaborada en el Diario del Especulador, de muchos de sus consejos, los cuales definen a la perfección la metodología y costumbres inversionistas de Warren Buffett:
- Usted ni tiene razon, ni se equivoca porque la muchedumbre discrepe con usted. Usted tiene razón porque sus datos y razonamiento son correctos.
- Nunca invierta en un negocio que usted no pueda entender.
- A menos que usted pueda ver caer su inversión un 50% sin entrar en pánico, no debe invertir en el mercado de valores.
- No intente predecir la dirección del mercado, la economía, los tipos de interés o las elecciones.
- Compre compañías con buen historial de beneficios y con una posición dominante en el mercado.
- Sea temeroso cuando otros son codiciosos, y codicioso solamente cuando otros sean temerosos.
- El optimismo es el enemigo del inversor racional.
- La capacidad de decir “no” es una enorme ventaja para un inversor.
- Gran parte del éxito se puede atribuir a la inactividad. La mayoría de los inversores no pueden oponerse a la tentación de comprar y vender constantemente. El letargo, lindando en la pereza, debe seguir siendo la piedra angular de un estilo de inversión.
- Las oscilaciones salvajes en los precios, en parte, tienen más que ver con el comportamiento “lemmings” de inversores institucionales que con los resultados obtenidos por las compañías.
- Un inversor no necesita hacer muchas cosas bien si evita grandes errores. No es necesario hacer cosas extraordinarias para conseguir resultados extraordinarios.
- No tome los resultados anuales muy seriamente. Céntrese, por contra, en promedios de cuatro o cinco años.
- Céntrese en el retorno de la inversion, no en las ganancias por accion.
- Calcule las “ganancias del dueño” para conseguir una reflexión verdadera del valor.
- Busque las compañías con los más altos márgenes de beneficio.
- Invierta siempre a largo plazo.
- El dicho de “usted nunca quiebra teniendo beneficios” es absurdo.
- ¿Tiene el negocio perspectivas favorables a largo plazo? ¿El negocio tiene una historia de funcionamiento constante?
- Recuerde que el mercado de valores es maníaco-depresivo.
- Compre un negocio, no alquile una acción.
Vía | Loogic | El Blog del Inversor
